华油惠博普科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2019年3月15日收到深圳证券买卖所下发的《关于对华油惠博普科技股份有限公司的问询函》中小板问询函【2019】第126号,接到问询函后,公司及时安排相关人员对问询函提出的有关问题进了仔细的核对及实行,现将有关状况回复阐明如下:

问题1、到2018年6月30日,保利协鑫净财物为-6,172.8万美元,净赢利为-1,993.4万美元。请弥补阐明以下事项:

(1)弥补发表保利协鑫最近一期首要财政数据,结合保利协鑫每次增资及估值状况阐明本次买卖定价的合理性。

(2)保利协鑫成立于2014年,因为埃塞俄比亚-吉布提石油天然气项目未正式开工,因而未发作收入。请弥补阐明相关项目未开工的首要原因及首要妨碍,并充沛提示相关危险。

回复:

(一)

1、保利协鑫近两年首要财政数据

单位:千美元

2、买卖定价的合理性剖析

保利协鑫的首要财物为埃塞俄康巴罗人比亚-吉布提石油天然气开发项目,因而估值目标为该孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法项目,包括上游出产、中游(天然气经过约750公里的管道运送至吉布提海岸)、以及近岸天然气液化设施以进行液化天然气出口。

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本次买卖定价归纳考虑了保利协鑫前史增资及估值状况,一起结合保利协鑫的埃塞俄比亚-吉布提石油天然气开发项目最新发展及效果状况,在本次买卖进行的估值测算基础上,结合保利协鑫B轮融资时与潜在出资组织的屡次商洽状况,最终构本钱次买卖的定价。以下对上述各项景象别离进行剖析:

(1)保利协鑫公司每次增资状况如下:

1)2014年8月29日,祥盛有限公司对保利协鑫进行增资,增资后保利协鑫发行普通股股数从1股增至80股,本次增资金额为32,999,999美元;

2)2016年12月29日,祥盛有限公司对保利协鑫再次进行增资,增资后保利协鑫发行普通股股数从80股增至100,000股,本次增资金额为49,734,000美元;

3)保利协鑫分两次对某国有基金发行优先股进行融资,估值均为投恋玉响后22亿美元,详细状况如下:

A、2016年12月29日,保利协鑫向某国有基金发行优先股3,500股,本次发行优先股的融资金额为70,000,000美元;

B、2018年1月26日,保利协鑫再次向该国有基金发行优先股3,000股,本次发行优先股的融资金额为60,000,000美元。

(2)保利协鑫的埃塞俄比亚-吉布提石油天然气开发项目首要产品是天然气,液化成LNG后进行出售,因而影响估值的中心要素有:储量、LNG商场需求及价格。

首要,自2016年底保利协鑫在A轮融资中以22亿美元投后估值引进出资人后,勘探点评作业获得严重发展。在尔后2年多的时刻孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法里,保利协鑫完结打井、地震收集、试油试采等很多作业g473,完结原油突破性发现及进一孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法步实行了天然气储量,储量数据经过第三方组织点评(详见问题3答复)。

其次,跟着全球各国对环晓本烘焙境问题的日益注重,各国大力发展清洁动力,未来全球天然气产值和需求均呈增加趋势。据彭博新动力财经,2021年至2027年期间,LNG的进口量将稳步增加,2027年之后再度加快,估计2030年全球LNG需求总量将到达450MMtpa。干流观念猜测,到2025年,LNG供需缺口逐渐扩展至4500-6500万邓峪石塔吨;短期石油价格跌落会影响LNG价格,但中长期来看,LNG价格整领会呈现稳中有升的态势。

(3)本次买卖的估值测算进程剖析

1)估值规划:保利协鑫埃塞俄比亚油气开发项目立足于现已发现的气田进行开发,包括上游油气开宣布产项目、中游管道项目、海贼王之天照果实下流LNG项目(下称“埃塞俄比亚油气开发一体化项目”);

2)估值办法:选用现金流折现法,估值基准日为2018年12月31日;

3)本次估值重要假定:

A、假定保利协鑫与埃塞俄比亚矿业部签署的5个石油天然气产品分红协议将依照已签署的合同条款运转到合同期末,合同本身内容及合同期限不会发作严重晦气改变;

B、假定埃塞俄比亚油气开发一体化项目依照计划按期展开,资金来历与出资计划不会发作严重晦气改变;

C、假定埃塞俄比亚油气开发一体化项目所触及的各国政府财税系统不会发作严重晦气改变;

D、假定保利协鑫未来可以依照计划完结天然气出售长协协议的签署,且签署的协议气价不会发作严重晦气改变;

E、孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法假定保利协鑫未来管理层是安稳且负责任的,具有专业履职才能。

4)重要经济点评参数

A、油价及LNG价格

油价参阅2018年的Brent油价,一起分低、中、高三种景象,详细如下:

LNG价格挂靠Brent原油价格,依据其联动机制,也构成了低、中、高三种景象:

B、其他重要经济点评参数

5)出资规划

埃塞俄比亚油气开发一体化项意图本钱性开销(Capex)及操作费用(Opex)开销规划如下:

6)产值规划

埃塞俄比亚油气开发一体化项意图产值规划如下:

7)估值测段誉的亲生父亲算成果

依据上述经济点评参数,在产品分红合同约好的条款和埃塞俄比亚财税条款框架下,测算埃塞俄比亚油气孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法开发一体化项意图估值成果,一起对项目灵敏要素价格进行了不同景象下的估值测算,详细成果如下:

(4)综上所述,结合保利协鑫前史增资估值状况,考虑项目储量牢靠、LNG需求上升拉动价格上涨等要素,参阅上述估值测算成果,一起依据保利协鑫与B轮潜在出资者的屡次洽谈商洽状况,确认本轮抽水台班记载表保利协鑫投后估值为27亿美元。

(二)项目未开工的首要原因及首要妨碍及相关危险

1、因该项目是上游勘探开发、中游管道、下流LNG一体化项目,2013年11月16日与埃塞政府签署石油天然气产品分红协议后,开端与埃塞、吉布提两国政府别离展开一系列商务商洽,包括管道协议、LNG工厂出资协议、天然气商业化协议等。

2、保利协鑫在区块内展开了很多的勘探点评作业,包括二维、三维地震收集、航空重磁、钻井、试采试油等,进一步实行地质结构、区块储量,完善开发计划。一起,完结中下流可行性研讨,确认工程规划计划。

3、与世界LNG买家展开长协贸易商洽,确认未来LNG出售商场。

4、与银行、稳妥等很多金融组织展开融资相关作业。

综上所述,鉴于保利协鑫一体化项目牵涉政府协议繁复、各项技能研讨同步进行、长村庄小医神叶枫洽谈洽继续展开、融资作业正在实行,项目因而还未开工,但开工前相关作业正在按计划有序推动,并已飞向甲子园完结技能计划研讨、大部分政府协议的签署、EPC工程的招投标等作业。

危险提示:

保利协鑫未来的首要收入来历为埃塞俄比亚-吉布提石油天然气项目,其运营状况与该项意图运转状况亲近相关,若上述一系列的前期预备作业未能按计划完结,然后导致项目未能按计划开工或开工后项目运营状况未达预期,将对保利协鑫的继续运营发作晦气影响,然后影响成绩完结,进而对后续公司回收出资形成影响。敬请广阔出资者留意出资危险!

问题2、请详细阐明保利协鑫的运营方法及盈余方法,并弥补发表保利协鑫与埃塞俄比亚政府签署的石油天然气产品分红协议的首要内容。

保利协鑫在埃塞俄比亚欧加登盆地挖掘天然气,经过长输管道由上游井口运送到吉布提,在吉布提进行液化后装船运往世界终端商场出售。保利协鑫在向埃塞俄比亚政府交纳矿费后进行本钱回收,然后进行赢利分红,完结盈余。

(注:依据保利协鑫与埃塞政府签定的石油天然气产品分红协议,规则保利协鑫对埃塞俄比亚政府有严厉保密责任,该协议不得对外揭露发表。)

问题3、布告发表,保利协鑫与埃塞俄比亚政府的产品分红协议地点区块的相关资源储量。请弥补阐明上述资源储量判别的首要依据并弥补发表相关的资源储量点评陈述。

保利协鑫的中心财物为与埃塞俄比亚矿业部签署的5个石油天然气产品分红协议,协议已收效并实行。合同区块坐落埃塞俄比亚欧佳登盆地,包括2个开发区块和8个勘探区块,总面积约12万平方公里,猜测前景资源量约5万亿立方米的天然气和4亿吨的孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法原油。其间两个开发区块Calub和Hilala现在已实行天然气可采储量超越1,200亿立方米,且Hilala区块测验发现了工业性原油,地质储量约4,600万吨。上述资源储量的判别依据如下:

(1)依据辽河油田勘探开发研讨院2017年底《欧加登盆地烃源岩特征与资源点评》陈述,天然气资源量约为4.59万亿方;

(2)依据世界石油天然气咨询公司Miller and Lents Ltd 2014年9月按SPE-PRMS规范进行的点评陈述,对区块已发现圈闭的原油前景资源量进行了核算,经过各平均数加总,总数约为25.85亿桶,约合3.69亿吨;

(3)依据2018年11月阿派斯油藏技能(北京)有限公司编制的《埃塞俄比亚Ogaden盆地Calub气田储量陈述》、《埃塞俄比亚Ogaden盆地Hilala气田储量陈述》,点评Calub、Hilala两个气田探明、操控、猜测天易旅阳光网然气技能可采储量为1,362.46亿方。

(4)依据2018年4月四川恒溢石油技能效劳有限公司《埃塞俄比亚Ogaden盆地Hilala油气田M.Hamanlei组油藏开发概念规划(地质与油藏工程)》,2P原油地质储量约为4,600万吨。

问题4、请弥补阐明保利协鑫是否存在类别股,若存在,请弥补发表各类别股的权力。

保利协鑫的类别股的权力详细如下:

问题5、依据本次买卖协议,你公司的退出机制包括保利协鑫上市后经过二级商场减持,若保利协鑫未完结上市则其控股股东协鑫集团担保回购。请弥补阐明保利协鑫的上市发展,并阐明若保利协鑫未完结上市,协鑫集团的回购价格。

保利协鑫上市预备作业正在稳步推动,鉴于方针环境、本钱商场等的不确认性,上市时刻暂时无法确认。

若保利协鑫无法在约好的出资期结束前完结上怎样做发面饼又宣又软市,则保利协鑫的控股股东祥盛有限公司在收到我方(“认购方”)宣布的书面通知后2个月内以不低于7.3%/年的收益率(单利)购买认购方持有的认购股票(以下简称“回购”)。回购时,出资协议相关方约好回购价格为:

每股认购股票的购买价格=【认购股票对价+认购股票对价*7.3%/365*出资期内的总日历日天数-已付利息】/认购股票数量,其间“认购对价”指认购方出资保利协鑫的金额;“已付利息”指到出资期结束,保利协鑫已向认购方付出的任何股息、盈利或其他分配(无论是刘昱妤lexie现金、股票或其他方法);

别的,假如保利协鑫控股股东祥盛有限公司没有依据出资协议向认购方付出任何金额(包括上述提及的回购事项),则担保人协鑫集团都应该依照出资协议规则的方法付出相应没有付出的金额,即由协鑫集团实行回购责任。

问题6、请结合你公司财物负债率、活动比率、速动比率、财政杠杆、短期告贷等要素剖析你公司的财政危险及活动性危险,并结合你公司已发行债券状况阐明,你公司是否存在不能到期归还本息的状况。

(一)财政危险及活动性危险剖析

依据现在公司未经审计的财政数据,到2018年12月31日:

公司财物总额39.32亿元,负债总额20.80亿元,财物负债率为53%,财物总额约为负债总额的2倍,且活动性十分强的货币资金、应收账款、买卖性金融财物三项算计为20.陈鲁起26亿元,危险在可控规划之内,不会呈现无法及时归还债务的状况;

活动财物30.20亿元,活动负债16.16亿元,活动比率为1.87,比率越高,阐明企业财物的变现才能越强,短期偿债才能亦越强,活动比率为1.87阐明活动财物是活动负债的1.87倍,即便活动财物有近一半在短期内不能变现,也能确保悉数的活动负债得到归还;

速动比率为1.54(其间速动财物不包括存货余额2.22亿元,预付账款2.k115725亿元,其他活动财物0.84亿元),速动比率大于1,阐明若变卖活动性强的一切财物足以归还1.54倍活动债务,公司财物活动性较强,财政危险相对较低;

期末货币资金7.13亿元,买卖性金融财物2.6亿元,应收账款10.53亿元,三项算计20.26亿元足以偿付短期告贷7.73亿元。

(二)公司债提早回售发展及回售资金的筹措状况

1、公司债提早回售发展

公司于2016年8月23日发行了华油惠博普科技股份有限公司2016年面向合格出资者揭露发行公司债券(第一期)(债券简称“16华油01”,债券代码“112374”),发行规划5亿元,发行期限3年,附第2年底发行人上调票面利率选择权及出资者回售选择权,扣除发行费用后的征集资金用于弥补公司活动资金。本次债券于2018年8月23日出资者回售,回售后“16华油01”公司债券剩下保管规划为42,505万元,票面利率7.50%,本次债券兑付日为2019年8月23日。

2019年2月27日,公司第三届董事会2019年第三次会议审议经过了《关于“16华油01”公司债券增加出资者回售选择权的方案》,归纳考虑公司本身运营及财政状况,为维护债券持有人利益,一起为下降公司债务规划,优化公司债务结构,赞同“16华油01”公司债券增加出资者回售选择权,详细实施计划有待于债券持有人大会决议经过。

到201孤寂空庭春欲晚,华油惠博普科技股份有限公司关于对深圳证券买卖所问询函回复的布告,炸丸子的家常做法9年2月28日,公司兼并报表层面货币资金合计9.90亿元,其间受限货币资金3.11亿元,非受限货币资金6.79亿元。公司一向与债券持有人坚持亲近的交流,相关提早回售的资金已预备结束,并将于近期举行债券持有人大会,发动提早回售事项,下降债券一次性到期兑付的危险。

2、其他资金筹措状况

公司出售Pan-China Resources Ltd.100%股权事项,尚有1,000万美元出售款将于2019年年中回收。一起甘孜州区号,公司持有安东油田效劳集团(3337.HK)3.311亿股股票(到回复日的股票市值为3.64亿港元),该部分股票中有1.251亿股为流通股,可随时出售变现。

7、弥补阐明保利协鑫股权结构、控股股越城记黑鱼煲东及实践操控人状况,公司与保利协鑫及其关联方已发作的买卖状况等。

(一)保利协鑫股权结构、控股股东及实践操控人状况

祥盛有限公司、港美有限公司别离持有保利协鑫90%、10%普通股。祥盛有限公司实践操控人为朱共山先生;港美有限公司由保利协鑫公司高管100%持股。某国有基金持有保利协鑫100%优先股,详细持股状况如下表所示:

(二)公司与保利协鑫及其关联方已发作的买卖状况

到本问询函回复之日,公司与保利协鑫及其关联方已发作的买卖悉数为日常运营出售合同,详细如下:

问题8、你公司以为应予以阐明的其他问题。

无。

特此布告。

华油惠博普科技股份有限公司

2019年4月11日

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